Les marchés boursiers ont, eux aussi, leurs heures de bureau. Au Canada et aux États-Unis, ils ouvrent de 9 h 30 à 16 h (heure de l’Est), du lundi au vendredi. Ailleurs dans le monde, les horaires varient, mais sont à peu près les mêmes – de la fin de matinée jusqu’au début de soirée, selon l’heure locale.
Est-ce à dire que vous ne pouvez pas acheter ou vendre de titres en dehors de ces heures? Pas du tout.
Les heures de négociation prolongées permettent d’acheter et de vendre des titres en dehors des heures habituelles des marchés américains. Ces périodes comprennent :
Avant l’ouverture : généralement de 4 h à 9 h 30 (HE)
Après la fermeture : généralement de 16 h à 20 h (HE)
La nuit : la période entre les deux, soit de 20 h à 4 h (HE)
Cela dit, la négociation hors des heures régulières est soumise à certaines règles et restrictions, et comporte aussi des risques. Tous les titres ne sont pas accessibles pendant ces périodes.
Quels titres peuvent être négociés pendant les heures prolongées?
La plupart des actions américaines à grande capitalisation, ainsi qu’un grand nombre de fonds négociés en bourse (FNB) inscrits sur les principales places boursières – comme le NYSE ou le Nasdaq – peuvent faire l’objet de transactions en dehors des heures normales de marché.
Quels titres ne peuvent pas être négociés pendant les heures prolongées?
Les titres inscrits au Canada. Le marché des heures prolongées pour les actions et FNB canadiens est très limité (généralement entre 16 h 15 et 17 h, HE). Il comporte plusieurs restrictions, et peu de maisons de courtage offrent l’accès à cette plage horaire.
Les options inscrites aux États-Unis. Comme les options sont des produits dérivés, leur prix dépend directement de celui du titre sous-jacent. Les cours sont plus fiables pendant les heures normales de marché, et certaines bourses ne sont tout simplement pas actives en dehors de ces heures.
Les actions hors cote. Ces titres ne sont pas inscrits sur les grandes bourses. Ils se négocient plutôt par l’intermédiaire de réseaux de courtièr·es et de négociant·es, sur des marchés décentralisés, soumis à une réglementation beaucoup moins stricte.
Il est important de noter que seuls les ordres à cours limité sont permis pendant les heures de négociation prolongées. Donc si vous investissez, vous devrez fixer à l’avance le prix maximal que vous pouvez payer ou le prix minimal que vous pouvez accepter. L’ordre ne sera exécuté que si une contrepartie correspond exactement à ce seuil. Les ordres à cours limité aident à se protéger contre le risque d’acheter trop cher ou de vendre à perte lorsque le marché est moins liquide.
Pourquoi négocier en dehors des heures normales?
La négociation pendant les heures prolongées ne s’adresse pas qu’aux couche-tard et aux lève-tôt. Elle présente aussi certains avantages potentiels, notamment :
Plus de flexibilité. Vous n’avez pas pu passer vos ordres pendant la journée? La négociation avant l’ouverture et après la fermeture vous permet d’agir selon votre propre horaire.
Réagir plus rapidement. Le monde ne s’arrête pas entre 16 h et 9 h. Nouvelles politiques, catastrophes naturelles, résultats financiers, données économiques : Tout peut survenir à tout moment et influencer les marchés. Et les contrats à terme sur les indices boursiers américains se négocient pendant la nuit – ils peuvent parfois donner un aperçu de la tendance à l’ouverture.
Tirer parti des marchés mondiaux. Ce qui se passe sur les marchés étrangers peut influencer les marchés nord-américains dès leur ouverture. Vous pouvez donc garder un œil sur ces mouvements et y réagir en temps réel.
Risques de la négociation pendant les heures prolongées
Comme toute stratégie de placement, la négociation en dehors des heures normales compte son lot de risques. Parmi les principaux :
Liquidité réduite. Il y a moins d'activité de la part des personnes qui investissent durant les heures de négociation prolongées. Les délais d'exécution d'un ordre peuvent donc être plus longs.
Écarts plus larges. L’écart désigne la différence entre le prix qu’une personne qui investit est prête à payer et le prix auquel une autre est prête à vendre. Une faible liquidité peut creuser cet écart, et mener à des prix d’exécution moins avantageux.
Volatilité accrue. Réagir rapidement à une nouvelle en dehors des heures normales peut être risqué si l’information évolue. Et comme le volume de négociation est plus faible, même de petites opérations peuvent provoquer d’importantes fluctuations de prix.
L’effet des heures prolongées sur le prix d’ouverture
La négociation avant l’ouverture peut continuer d’influencer le prix des titres une fois les marchés ouverts.
Le prix d’ouverture d’un titre est déterminé par l’offre et la demande juste avant l’ouverture officielle – y compris les transactions effectuées pendant les heures prolongées. Résultat : le prix d’ouverture peut parfois être très différent de celui de la clôture précédente. Un écart important entre les deux s’appelle un écart de cours et reflète souvent le sentiment du marché durant la négociation hors des heures normales.
Exemple : comment la négociation avant l’ouverture peut influer sur le prix d’ouverture
Imaginons que l’entreprise fictive Végalis International, inscrite à la Bourse de New York (NYSE), clôture à 35 $ le jeudi.
À 17 h 30 ce soir-là – une fois les marchés fermés – l’entreprise annonce des résultats trimestriels records. Les investisseur·ses s’emballent et achètent massivement des actions après la fermeture des marchés.
Puis, au petit matin, une revue médicale réputée publie une étude montrant que les laits d’avoine et d’amande peuvent améliorer les fonctions cognitives de 75 %. L’enthousiasme redouble, la demande explose, et le cours grimpe jusqu’à 45 $ l’action juste avant l’ouverture.
Quand les marchés ouvrent quelques heures plus tard, 45 $ devient le prix d’ouverture de Végalis International – soit une hausse de 28,6 % par rapport au prix de clôture de la veille.
Il est toutefois important de noter que les variations de prix observées pendant les heures prolongées ne sont pas toujours durables. Une fois les marchés ouverts, l’activité s’accélère, les volumes augmentent, et les cours peuvent se stabiliser… ou prendre une trajectoire inattendue.
Comment négocier après la fermeture des marchés
La négociation après la fermeture fonctionne à peu près comme pendant les heures normales. Si votre maison de courtage offre l’accès aux heures prolongées, vous pouvez passer un ordre de la même manière qu’un ordre à cours limité classique – la seule différence, c’est que vous devrez choisir la séance à laquelle vous souhaitez participer (heures prolongées ou de nuit). Cela dit, les plages horaires disponibles peuvent varier d’une plateforme à l’autre. Certaines ne permettent que la négociation avant l’ouverture, d’autres seulement après la fermeture. L’accès à la négociation prolongée peut aussi être réservé à certains types de comptes. Des frais peuvent aussi s’appliquer pour les opérations effectuées en dehors des heures normales de marché.
Si vous souhaitez explorer cette option, rappelez-vous que :
Il y a moins de personnes qui achètent et qui vendent et les écarts de prix sont plus importants. Il se peut que vous ne puissiez pas négocier le titre souhaité, au prix espéré, dans le délai visé. D’où l’importance de bien définir vos prix limites.
L’actualité et les marchés internationaux peuvent tout changer. Pour réagir rapidement – et tirer parti des occasions potentielles – vous devez rester à l’affût de ce qui se passe, ici comme ailleurs.
Les risques sont bien réels. Agir rapidement peut être judicieux, mais les choses bougent vite, et les cours peuvent fluctuer fortement.
